美股周五创新高 但如果关税走得太远 市场会反抗

YinJi

美股周五创新高 但如果特朗普关税走得太远 市场会反抗

CNN

标准普尔 500 指数和纳斯达克指数周五创下历史新高

标准普尔 500 指数和纳斯达克指数周五创下历史新高。道琼斯指数收盘价距离历史高点仅差 100 多点。 迈克尔·内格尔/彭博社/盖蒂图片社

美国股市在历史高点附近徘徊，因为华尔街对华盛顿可能会签署更多贸易协议保持谨慎乐观的态度，避免出现超高关税的最坏情况，并使具有弹性的经济能够继续发展。

周五股市走高。道琼斯指数收盘上涨 208 点，或 0.47%。更广泛的标准普尔 500 指数上涨 0.4%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 0.24%。

标准普尔 500 指数连续第五天收于历史新高。纳斯达克指数也创下历史新高。这两个指数都连续数周上涨。

道琼斯指数收盘价略高于 100 点，即 0.25%，距离历史高点仅差 0.25%。尽管标准普尔 500 指数和纳斯达克指数本月创下了多项纪录，但蓝筹道琼斯指数仍在努力创下今年的第一个历史新高。

美国总统唐纳德·特朗普周二晚些时候宣布与日本达成贸易协议，这表明美国可能对与其他贸易伙伴的进一步谈判持开放态度。标准普尔 500 指数本周日日收高，因为全球市场欢迎特朗普自行设定的 8 月 1 日最后期限之前贸易进展。

与日本的协议包括对从日本进口的商品征收 15% 的关税，低于之前威胁的 25% 的关税。美国银行资产管理集团首席信息官埃里克·弗里德曼 （Eric Freedman） 表示，15% 的关税仍然相对较高，但与之前的威胁相比，投资者看到这一水平感到松了一口气。

弗里德曼说，随着股市走高，市场正在适应特朗普关税维持不变的前景。但对欧盟等主要贸易伙伴征收出人意料的高税可能会给市场带来震荡，从而引发经济衰退。

“关键是我们会看到有效关税税率徘徊在 15% 至 17% 左右，还是会超过 20%？”弗里德曼说。

“市场对主要贸易伙伴有效关税税率超过 20% 的定价没有，”他说。“欧洲谈判仍然至关重要。这是市场现在非常非常关注的事情。

本月早些时候，在特朗普宣布计划对加拿大征收 35% 的关税后，股市下跌，凸显了市场可能对高关税率做出负面反应。

特朗普周五表示，他有“50-50 的机会”在对美国亲密经济伙伴征收高额关税的最后期限之前与欧盟达成贸易协议。

“我想说，我们有 50 比 50 的机会，也许比这个更少，”特朗普在白宫说。“但他们非常想达成协议。”

特朗普发誓，如果双方未能达成协议，将于 8 月 1 日对欧盟征收 30% 的关税。

经受住关税风波

道琼斯指数周三创下一个月来的最佳单日涨幅。纳斯达克指数本周首次收于21000点上方。标准普尔 500 指数在过去一个月创下了 11 个历史新高。

在全球贸易紧张局势缓和、好于预期的经济数据和健康的企业盈利的支撑下，股市走高。

根据 FactSet 的数据，标准普尔 500 指数中约 34% 的公司公布了第二季度的收益，其中 80% 的公司公布的收益超出预期。

“特朗普的关税动荡似乎正在平息，”Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 在一份报告中表示。

但股票在历史上很昂贵，市场很容易受到负面贸易意外的影响。

4月份，华尔街对特朗普的巨额“解放日”关税感到措手不及，导致股市暴跌。投资者乐观地认为，8 月 1 日的最后期限将提供更清晰的透明度和更少的担忧，尽管存在误判的余地。

标准普尔 500 指数在一个月内的日涨跌幅均未超过 1%，这表明势头正在放缓。

“我们曾希望大部分关税不确定性现在已经得到解决，”瑞银全球财富管理公司美国股票主管大卫·莱夫科维茨在一份报告中表示。

“此外，我们不能排除总统将继续升级他的关税言论，直到市场发出他走得太远的信号，”他说。



2025 年 7 月 24 日凌晨，集装箱船出现在中国江苏省东部连云港港的集装箱码头。 法新社/盖蒂图片社

道琼斯指数本周收于历史新高，这将是自 12 月以来的首次。根据 CNN 的恐惧与贪婪指数，“极度贪婪”是周五推动市场的情绪。

尽管对墨西哥、欧盟和印度等主要贸易伙伴征收关税存在潜在不确定性，但美国股市最近几天上涨。这是因为华尔街对与印度尼西亚、菲律宾和日本的贸易方面取得进展表示欢迎，包括 15% 至 19% 的关税，以及对平均关税税率可能落在哪里更加明确。

“虽然从宏观角度来看仍然负面，但世界可以忍受这些水平的关税，”杰富瑞欧洲首席策略师兼经济学家莫希特·库马尔在一份报告中表示。

白宫和华尔街对为什么尽管关税威胁但市场保持平静的看法是相互矛盾的

“我们一直对关税持相对乐观的态度，我们的观点仍然存在，”库马尔说。“由于可能与所有贸易伙伴达成贸易协议，市场可以摆脱关税的不确定性。”

华尔街的恐惧指标芝加哥伦比亚股票交易所波动率指数（VIX）处于 2 月份以来的最低水平，表明市场相对平静。与 4 月初相比，这是一个重大转变，当时 VIX 飙升至 50 点以上，因为特朗普宣布关税后市场出现波动。

“政府推动了与日本达成的一项关键贸易协议，这开启了新的可能性，”Evercore ISI 高级董事总经理兼国际政治事务首席策略师莎拉·比安奇 （Sarah Bianchi） 在一份报告中表示。

然而，比安奇表示，她正在警告投资者，特朗普仍在推进“远高于美国近代历史上所见的任何水平”的平均关税税率。

“展望 8 月 1 日的最后期限，这些成功将增加签署更多交易的动力，”比安奇说。“然而，这也可能让特朗普更加大胆地惩罚那些在 8 月 1 日之前没有达成协议的国家。”

尽管经济数据令人鼓舞，但大规模关税行动可能会导致通胀卷土重来，给企业带来额外的阻力，并使美联储的降息路径复杂化。